Кризис режима «революционного каудильизма».
 К концу 20-х гг. авторитарный режим в значительной мере выполнил свои задачи. Национальная буржуазия укрепила собственные позиции. Теперь она все более тяготилась ограничительными рамками режима, чрезмерной «революционностью» и сотрудничеством с рабочими организациями. Сами деятели режима, выходцы из мелкобуржуазной среды, постепенно вовлекались в ряды имущих классов. С 1927 г. наметилась эволюция правительственной политики вправо: было замедлено распределение земли среди крестьян, урегулирован конфликт с американскими нефтяными компаниями на основе значительных уступок, взят курс на прямое подчинение профсоюзов правительственному контролю.
  После истечения в конце 1928 г. президентских полномочий Кальес удержал контроль над часто сменявшимися последующими президентами в качестве «верховного вождя революции». Чтобы предупредить распад блока сил, составлявших базу режима, Кальес выступил инициатором их объединения в марте 1929 г. в разношерстную Национально-революционную партию (НРП). В нее вошли большинство буржуазных политических группировок, военные, мелкобуржуазные течения, крестьянские организации, часть профсоюзов.
  Экономический кризис 1929—1933 гг. привел к обострению классовых и социальных противоречий в Мексике и дальнейшему нарушению баланса сил, составлявших опору режима. Рабочие, крестьянство, мелкая и отчасти средняя буржуазия, ущемленные кризисом, проявляли растущее недовольство политикой режима и все настойчивее требовали глубоких преобразований. В самой правящей партии усилилось левое крыло. Влияние «верховного вождя революции» на ход событий падало. На съезде НРП в декабре 1933 г. Кальес вынужден был согласиться на выдвижение кандидатом в президенты от партии представителя ее левого крыла генерала Ласаро Карденаса, участника революции. Карденас обещал решить в пользу крестьян аграрный вопрос, принять меры против иностранных компаний, улучшить положение рабочих. На президентских выборах 1 июля 1934 г. он одержал решительную победу и 1 декабря того же года вступил в должность президента на 6-летний срок.

Преобразования правительства Карденаса (1934—1940).
 Приход к власти Карденаса знаменовал вступление Мексики в период более глубоких преобразований, поддержанных народом.
  При содействии правительства трудящиеся добились существенного повышения зарплаты, установления в ряде отраслей 40-часовой рабочей недели, утверждения системы коллективных договоров. По настоянию рабочих правительство экспроприировало те местные и принадлежащие иностранным компаниям предприятия, хозяева которых не желали идти на уступки. Эти предприятия превратились в кооперативы трудящихся, действовавшие под контролем и при финансовой помощи государства. В феврале 1936 г. на конгрессе рабочего единства в Мехико был создан единый национальный профцентр — Конфедерация трудящихся Мексики (КТМ). КТМ высказалась в поддержку правительства Карденаса, за антиимпериалистические и аграрные преобразования и установление в будущем бесклассового общества. Ряды КТМ быстро выросли с 200 тыс. членов в момент ее создания до 1,5 млн. в 1940 г.
  Правительство Карденаса экспроприировало у местных помещиков и иностранных компаний 18 млн. га земли — в 2,5 раза больше, чем за предыдущие 17 лет, передав их 1 млн. крестьянских семей. При этом ставилась цель расширить и укрепить крестьянские общины, хотя осуществлялась и раздача земель мелкими участками индивидуальным хозяйствам. Государство поощряло кооперативные общины, где земля и техника использовались коллективно. Но наряду с ними существовали и общины, где обрабатываемая земля делилась на индивидуальные участки и лишь остальные угодья использовались совместно. В 1940 г. во владении общин и кооперативов было сосредоточено уже 29 млн. га. Им принадлежала половина обрабатываемой земли в стране. Остальные крестьяне — собственники —имели 20 млн. га. В руках крупных землевладельцев еще находилось около 80 млн. га сельскохозяйственных угодий (большая часть их не обрабатывалась).
  Карденас повел борьбу с засильем иностранного капитала, национализировав ряд иностранных фирм. В 1937 г. были национализированы и переданы профсоюзам железные дороги. 18 марта 1938 г. правительство объявило о национализации нефтяной промышленности — основного рычага мексиканской экономики, контролировавшегося англо-американским капиталом. Нефтяная промышленность была передана государственной компании. Это вызвало обострение отношений с Великобританией и США, объявившими бойкот Мексике. С Великобританией были разорваны диштоматические отношения. В мае 1938 г. вспыхнул реакционный мятеж генерала Седильо. Но правительство быстро подавило его.
  Много сделало правительство Карденаса по развитию системы народного образования, особенно по сокращению неграмотности среди индейского населения. Во внешней политике Мексика отстаивала свой суверенитет, активно выступала против фашизма. Она оказала большую помощь республиканской Испании, в том числе оружием и добровольцами. В 1939 г. Мексика приютила тысячи испанских эмигрантов и республиканское правительство Испании в изгнании.
  Преобразования правительства Карденаса сплотили вокруг него широкие народные массы. В марте 1938 г. Карденас и его сторонники объявили о создании вместо прежней НРП новой Партии мексиканской революции (ПМР). Она объединила всех, кто поддержал перемены в стране. В ПМР вошли Конфедерация трудящихся Мексики, Национальная крестьянская конфедерация и другие общественные и политические организации. К 1940 г. ПМР насчитывала до 4 млн. человек (при всем населении Мексики 20 млн. человек). Программа партии — «За демократию трудящихся» — высказывалась за дальнейшее развитие преобразований вплоть до «подготовки народа к утверждению рабочей демократии и к установлению социалистического строя». Фактически с созданием ПМР было оформлено образование Народного фронта с участием рабочего класса, крестьянства, средних слоев, мелкой и средней национальной буржуазии в специфической форме единой массовой правительственной партии.
  Деятельность правительства Карденаса значительно продвинула Мексику по пути революционно-демократических преобразований. Сам Карденас и его окружение предполагали с помощью этих преобразований подготовить страну для постепенного перехода к социализму. Однако необходимых для этого условий не сложилось. Подрыв позиций помещичьей верхушки и иностранных компаний, забота правительства о развитии национальной экономики объективно расчищали путь национальному капиталу. Правительственная политика во многом определялась личностью самого президента, срок полномочий которого истек в декабре 1940 г. (мексиканская конституция не позволяла избрание президента на второй срок). После ухода Карденаса с поста президента предпринятый им процесс преобразований был приостановлен. Но деятельность правительства Карденаса обеспечила условия для ускорения капиталистического прогресса Мексики, ослабила ее зависимость от иностранного капитала, укрепила суверенитет республики, привела к улучшению положения и расширению прав трудящихся. Его реформы явились реализацией тех преобразований, за которые шла борьба в годы революции 1910—1917 гг. Тем самым были созданы новые благоприятные возможности для последующего национального развития, что заметно отличало Мексику от других стран региона.